Chủ đề nóng của FameEX | Giá trị giao dịch của MicroStrategy ở mức 'Cao không thể tin được' so với Bitcoin

Kerrisdale Capital gần đây đã phê bình vị thế của MicroStrategy như một phương tiện để đầu tư vào bitcoin, nêu bật sức hấp dẫn đang giảm dần của công ty sau khi một số quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt trong năm nay. Phân tích ngày 28 tháng 3 của công ty đầu tư cho thấy rằng cổ phiếu MicroStrategy (MSTR), từng là một cửa ngõ mới cho đầu tư Bitcoin, hiện đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm quá cao mà chỉ giá trị của tiền kỹ thuật số không thể chứng minh được. Mặc dù giá cổ phiếu của MSTR tăng đáng kinh ngạc 66,65% hàng tháng và khoảng 419% trong nửa năm, hiện ở mức 1.704 USD, Kerrisdale nhận thấy sự mất cân bằng khi so sánh với hiệu suất của chính Bitcoin – mức tăng 15,8% hàng tháng và 163,31% mỗi sáu tháng, với mức giá của nó là $70,849.

Bài phê bình mở rộng đến các số liệu hoạt động của MicroStrategy, nhấn mạnh tỷ lệ nợ trên tài sản đáng lo ngại và dòng tiền chỉ 10 triệu USD từ hoạt động kinh doanh phân tích phần mềm chính của họ vào năm 2023, chỉ chiếm 3% tổng giá trị doanh nghiệp. Tình hình tài chính này trái ngược hẳn với việc tích cực mua lại Bitcoin của công ty và sự tự tin của Giám đốc điều hành Michael Saylor. Saylor đã liên tục lập luận rằng MicroStrategy đưa ra một đề xuất hấp dẫn cho các nhà đầu tư lạc quan về Bitcoin, nêu bật đòn bẩy của nó mà không mất phí so với các cấu trúc không có tính phí, không có đòn bẩy của ETF. Hơn nữa, Saylor đã công bố đổi thương hiệu MicroStrategy thành "công ty phát triển Bitcoin", nhấn mạnh cam kết tận dụng hoạt động và vốn của mình để mua lại Bitcoin và mở rộng mạng lưới.

Với 214.246 Bitcoin trong kho bạc, tăng 54% so với năm trước, chiến lược của MicroStrategy dưới sự lãnh đạo của Saylor thật đầy tham vọng. Điều này bao gồm việc bán trái phiếu chuyển đổi trị giá 604 triệu đô la gần đây để mua thêm 9.245 BTC. Tuy nhiên, Kerrisdale Capital lập luận rằng mức định giá hiện tại của cổ phiếu MSTR ngụ ý giá Bitcoin là 177.000 USD, cao hơn gấp đôi giá thị trường hiện tại, cho thấy mức định giá tăng cao không liên quan đến lợi nhuận đầu tư thực tế.

Kerrisdale vẫn lạc quan về Bitcoin nhưng ủng hộ đầu tư trực tiếp hoặc thông qua các Bitcoin ETF giao ngay mới được phê duyệt, iShares Bitcoin Trust (IBIT) và Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), nơi nó nắm giữ các vị thế mua. Công ty thừa nhận rằng những lựa chọn thay thế này mang lại giá trị rõ ràng hơn so với cổ phiếu MSTR được định giá quá cao, mặc dù tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái nhưng lại giảm 11,18% chỉ trong một ngày. Đánh giá này chỉ ra một cuộc tranh luận rộng hơn về bối cảnh phát triển của đầu tư tiền điện tử và việc tìm kiếm giá trị ngoài các loại tài sản truyền thống.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trong phần này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư hay quan điểm chính thức nào của FameEX.