Temas de actualidad de FameEX | Cambio en las preferencias de los inversionistas de mercados emergentes: Desechar la deuda denominada en dólares a favor de los bonos en moneda local

Según EPFR Global, una empresa de información especializada en flujo de fondos y datos de asignación, los inversores de mercados emergentes están favoreciendo cada vez más los bonos denominados en moneda local mientras se alejan de la deuda denominada en dólares. El desempeño de monedas como el real brasileño y el peso mexicano, que se han apreciado frente al dólar estadounidense, ha contribuido a la atracción de bonos en moneda local.

Los datos proporcionados por EPFR Global revelan que durante los primeros cuatro meses del año, los inversionistas retiraron $2,650 millones de bonos de mercados emergentes denominados en dólares estadounidenses. Por el contrario, las inversiones en deuda de mercados emergentes denominada en moneda local aumentaron $5.230 millones durante el mismo período. Este cambio en la preferencia de los inversores de los bonos en moneda fuerte a los bonos en moneda local está impulsado por el rendimiento superior de estos últimos.

Los analistas del mercado anticipan que esta tendencia persistirá ya que la fortaleza del dólar estadounidense enfrenta desafíos como posibles incumplimientos de pago de deuda y volatilidad en las tasas de interés. Paul Greer, gerente de cartera de deuda de mercados emergentes en Fidelity International, espera que los mercados locales continúen superando a la deuda externa durante todo el año. Thanos Papasavvas, director de inversiones de ABP Invest, señala la divergencia entre los bonos en moneda local y los bonos en moneda fuerte de los mercados emergentes, ya que la deuda en moneda local parece más atractiva desde el punto de vista fundamental y de valoración.

Varios factores contribuyen a este cambio en la preferencia de los inversores. Un factor clave es la apreciación de ciertas monedas locales frente al dólar estadounidense. En particular, el peso mexicano y el real brasileño se han apreciado más del 10 % frente al dólar estadounidense.

 Adicionalmente, las medidas proactivas tomadas por algunos bancos centrales de economías emergentes, como elevar las tasas de interés para combatir la inflación, han mejorado el rendimiento real que ofrecen estos bonos en moneda local. Por ejemplo, Brasil y México han implementado tasas de interés de 13,75% y 11,25%, respectivamente, con tasas de inflación correspondientes de 4,15% y 5,3%.

Sin embargo, algunos analistas advierten que la confianza del mercado sigue siendo baja, lo que lleva a los inversores a mantener efectivo mientras esperan señales favorables para reinvertir en estos instrumentos. El enfoque cauteloso sugiere que, a pesar del atractivo de los bonos en moneda local, todavía existe cierta aprensión entre los inversores.

En resumen, los inversionistas de mercados emergentes prefieren cada vez más los bonos denominados en moneda local a la deuda denominada en dólares. El desempeño de las monedas locales y el rendimiento real mejorado que ofrecen estos bonos, impulsado por acciones proactivas del banco central, contribuyen a su atractivo. Si bien se espera que esta tendencia continúe, la baja confianza del mercado ha llevado a los inversores a mantener efectivo hasta que surjan condiciones de mercado más favorables.

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